Gostaria de colocar aqui minha posição sobre o momento do mercado atual:
" O Mercado financeiro vive de janelas onde a fumaça esconde as bolhas e os mágicos do mercado fazem o show. Quando a bolha estoura a fumaça se dissipa, mas já é tarde para quem não protagonizou o Show. Os pobres palhaços, que são os pequenos investidores, desavisados que começaram rindo, terminam chorando" – (Jean Apolidorio, 2023).
Mas afinal é muito fácil ser seduzido quando a bolha está se formando, pois nesse ponto estão todos ganhando, foi assim na NASDAQ - Bolha do mercado ponto.com, foi assim com os subprimes e foi assim com as startups, e logo haverá novas pois a sedução do ganho a curto prazo é quase que irresistível, independente da avalanche que virá depois como demissões, recessão, falências, mercados e economias em colapso, perda de poder aquisitivo, e empobrecimento da população.
As novas gerações adoram buscar maneiras de contrariar as gerações anteriores, eu inclusive sou a favor disso, mas a verdade é que aquele Sr., chamado Warren Buffett de 92 anos, coloca como tese de seus investimentos: Low Cap - Pouca alavancagem em endividamentos; e Positive Cash Flow - Fluxo de caixa positivo, continua acertando em cheio.
Devemos sim buscar maneiras melhores de fazer algo, e por que não buscarmos maneiras melhores de investir? Mas devemos considerar a história e não repetir os mesmos erros frequentemente.
A tempo me pergunto se Burn Money não é dumping? Abaixo a definição de dumping:
“Dumping é definido como a venda de bens ou serviços em preços abaixo dos de mercado ou abaixo dos valores dos custos de produção, especialmente por vendedores externos, com a finalidade de eliminar concorrentes e ganhar maiores fatias do mercado.”
Afinal, não é o quê as Startups fazem? Buscam capital queimam o dinheiro praticando preços que lhe trazem prejuízo para se isolar no mercado, valorizar suas ações pois prometem otimização de custo futuro para seus acionistas com incremento de receita.
Mas no fim:
CEOs ganhos pois criam endividamento a longo prazo, mas a curto prazo alavancam EBITIDA da empresa de onde é calculado seus bônus anuais.
Venture Capitals, Privety Equities, lucram em seus exits independente de quantos anos de vida a empresa ainda terá no futuro. Conforme estudo da consultoria McKinsey, em 1958 uma empresa listada na bolsa tinha uma expectativa média de 68 anos de vida. Hoje as empresas desaparecem em 18 anos, por serem compradas ou por simplesmente fechar.
Os donos das Startups não lucram a longo prazo criando um negócio sustentável, lucram com a venda de suas ações para que outros administrem; como mostra o estudo da Harvard Business Review:
By the time the ventures were three years old, 50% of founders were no longer the CEO; in year four, only 40% were still in the corner office; and fewer than 25% led their companies’ initial public offerings. Other researchers have subsequently found similar trends in various industries and in other time periods. We remember the handful of founder-CEOs in corporate America, but they’re the exceptions to the rule.
OK e qual a solução então? O quê é sustentável afinal? Sustentável é o que Mr. Warren Buffett, com seus 92 anos de idade, faz. Sua performance em investimento em um histórico de longo prazo se justifica por buscar empresas que realmente demonstrem que seus negócios poderão se sustentar por um longo período e que não são gangorras nem trampolins para CEOs, VCs e Privety Equities enriquecerem.
SGA - Sustentabilidade, Governança e Meio Ambiente, em inglês ESG, palavras bonitas, mas que na prática podem estar sendo mais uma fumaça que esconde empresas e líderes de empresas que visam lucro a curto prazo. Devemos lembrar de todas as empresas que cometeram fraudes ou danos ambientais, foram auditadas e que a auditoria não as impediu de cometerem fraudes ou violarem normas de governança.
O termo greenwash vem sendo adotado no Brasil para retratar essa antítese como explicado em artigos acadêmicos como o seguinte:
Se deseja dinheiro a curto prazo, meu conselho é: saiba a hora de entrar e a hora de sair pois essas bolhas não são janelas de oportunidades e sim guilhotinas. Não existe alto retorno sem alto risco na prática.
Se deseja algo sólido e sustentável, como empresário, foque em geração de caixa a longo prazo e sustentabilidade a longo prazo.
Se for investidor foque na empresa/empresário que está fazendo o que menciono acima.
Foco em geração de caixa e sustentabilidade de longo prazo são as palavras do momento, governança de verdade e não só no anúncio bonitinho para parecer “Green”.
"Não se tira valor de onde não se plantou valor".
Quer conversar como construir isso. Deixa um recado e vamos conversar.
Jean Apolidorio
CEO - AIRBPO